ï»?!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.01 Transitional//EN" "http://www.w3.org/TR/html4/loose.dtd"> 内地投资者应当如何投资海外市åœ?- 甘肃证券期货业协会网ç«?/title> <meta content="" name="Keywords" /> <meta content="" name="Description"/> <link href="/Skin/B2C/static/sfag/css/layout.css" rel="stylesheet"> <script type="text/javascript" src="/js/Common.js"></script> <script type="text/javascript" src="/Skin/B2C/static/js/jquery.min.js"></script> <script type="text/javascript" src="/Skin/B2C/static/js/jqury.js"></script> <link href="/Skin/B2C/static/sfag/css/nry.css" rel="stylesheet"> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-transform" /> <meta http-equiv="Cache-Control" content="no-siteapp" /> </head> <body> <div style="position:fixed;left:-9000px;top:-9000px;"></div> <div class="warp"> <div class="top_nav"> <div class="left fl"> <nav class="m-crumb"> <ul class="f-cb"> <li><a href="/sfag/" target="_blank">甘肃证券期货业协ä¼?/a></li> <li><a href="/lcag/" target="_blank">甘肃省上市公司协ä¼?/a></li> </ul> </nav> </div> <div class="right fr"> <nav class="m-crumb fr"> <ul class="f-cb"> <li><a href="/sfag/" target="_blank">联系我们</a></li> <li><a href="/lcag/" target="_blank">网站地图</a></li> </ul> </nav> </div> </div> </div> <div class="layoutbg"> <div class="layout"> <div class="header"> <object classid="clsid:D27CDB6E-AE6D-11cf-96B8-444553540000" codebase="http://download.macromedia.com/pub/shockwave/cabs/flash/swflash.cab#version=7,0,19,0" width="998" height="160"> <param name="movie" value="/Skin/B2C/static/images/top_logo.swf" /> <param name="quality" value="high" /> <embed src="/Skin/B2C/static/images/top_logo.swf" quality="high" pluginspage="http://www.macromedia.com/go/getflashplayer" type="application/x-shockwave-flash" width="998" height="160"></embed> </object> </div> <!--导航条开å§?-> <div class="nav_container"> <ul class="menu"> <li class="char_gscm_x"><a href="/sfag/"><span>协会首页</span></a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/about/"><span>协会概况</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/about/">协会简ä»?/a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/about/Organization.html">组织机构</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/about/regulations/">规章制度 <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right"> <li><a href="/sfag/about/regulations/Association/">协会章程</a></li> <li><a href="/sfag/about/regulations/measures/">会员管理办法</a></li> <li><a href="/sfag/about/regulations/Convention/">会员公约</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/prompt/"><span>通知公告</span></a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/news/"><span>协会动æ€?/span></a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Public/"><span>信息公示</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub big_sub"><a href="javascript:void(0)">合法证券期货经营机构公示 <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right big_left"> <li style="margin-left: 50px;"><a href="/sfag/Public/Legal/institution_list/">机构名单列表</a></li> <li style="margin-left: 50px;"><a href="/sfag/Public/Legal/map/">电子地图分布</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub big_sub"><a href="/sfag/Public/link/">证券期货公司网站链接</a></li> <li class="sub big_sub"><a href="/sfag/Public/prevent/">非法仿冒机构黑名å?/a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/"><span>协会会员</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/Distribution/">会员分布</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/report/">会员报道</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/mer_style/">会员风采</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/discipline/">诚信自律</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Member/whq/">文化å¢?/a></li> <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right"> <li><a href="/sfag/Member/discipline/Honor/">荣誉æ¦?/a></li> <li><a href="/sfag/Member/discipline/public/">诚信信息公示</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/"><span>行业信息</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/news/">行业新闻 <table style="width:80px;left:10px;"> <tr> <td> <ul class="right"> <li><a href="/sfag/Industry/news/stock/">证券</a></li> <li><a href="/sfag/Industry/news/future/">期货</a></li> <li><a href="/sfag/Industry/news/fund/">基金</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/data/">行业数据</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Industry/link/">相关链接</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub char_gscm_x"><a href="/sfag/Policy/"><span>政策法规</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/law/">法律</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/regulations/">行政法规</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/rules/">部门规章</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Policy/discipline/">自律规则</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub char_gscm_x"><a href="/sfag/Investor/"><span>投资者园åœ?/span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/knowledge/">投资知识</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/Protection/">投资者保æŠ?/a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/Prompt/">投教专题</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Investor/Complaint/">举报投诉</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="sub char_gscm_x"><a href="/sfag/Education/"><span>教育培训</span></a> <table> <tr> <td> <ul> <li class="sub"><a href="/sfag/Education/examination/">考试信息</a></li> <li class="sub"><a href="/sfag/Education/cultivate/">培训信息</a></li> </ul> </td> </tr> </table> </a></li> <li class="char_gscm_x"><a href="/sfag/Mediation/"><span>纠纷调解</span></a></li> <li class="char_gscm_last"><a href="/sfag/Report/"><span>建议留言</span></a></li> </div> <!--导航条结æ?-> <!--主体中部开å§?-> <div class="contant_model"> <div class="contant_c contant_c_clear"> <h2 class="title contant_blue">内地投资者应当如何投资海外市åœ?/h2> <div class="contArticle"> <span>作者:佚名</span> <span>来源:本站整ç?/span> <span>发布时间ï¼?016å¹?2æœ?5æ—?/span> <span>点击数: <script language="JavaScript" type="text/JavaScript" src="/Common/GetHits.aspx?id=7311"></script> </span> <span>ã€?a href="/User/Content/Favorite.aspx?Action=add&Id=7311">收藏</a>ã€?/span> <span>ã€?a href="/Print.aspx?id=7311">打印文章</a>ã€?/span> </span> <span><span id="content_AdminEdit"></span> <script type="text/javascript"> function CheckAdminStatus(id) { var x=new AjaxRequest('XML',''); x.para = ['itemId='+id]; x.post('admineditcheck','/ajax.aspx',function(s) { var xml = x.createXmlDom(s); var status = xml.getElementsByTagName("status")[0].firstChild.data; if(status=='OK') { var managedir = "/Common/GetContentEdit.aspx?itemId=7311" ; document.getElementById("content_AdminEdit").innerHTML = "ã€?a href='" + managedir + "' target='_blank'>进入后台编辑</a>ã€?; } }); } CheckAdminStatus(7311); </script></span> <span> <span id="content_signin"></span><span id="content_SigninAjaxStatus"></span> <script type="text/javascript"> function GetContentSigninStatus(id) { var x = new AjaxRequest('XML','content_SigninAjaxStatus'); x.para = ['itemId='+id]; x.post('GetContentSigninStatus', '/ajax.aspx', function(s) { var xml = x.createXmlDom(s); var status = xml.getElementsByTagName("status")[0].firstChild.data; document.getElementById("content_SigninAjaxStatus").style.display = "none"; switch (status) { case "NoSignin": break; case "NoLogin": break; case "AutoSignin": var time = xml.getElementsByTagName("time")[0].firstChild.data; AutoSigninContent(id,time); break; case "NormalSignin": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "ã€?span style='cursor: pointer;' onclick=\"SigninContent('"+id+"')\" >点击签收</span>ã€?; break; case "SigninOutTime": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已过签收截止时间ã€?; break; case "Signined": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已签收ã€?; break; } }); } function AutoSigninContent(id,time) { var secs = time; var wait = secs * 1000; document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【自动签收[" + secs +"]秒ã€?; for(i = 1; i <= secs; i++) { window.setTimeout("UpdateAutoSigninTime(" + i + "," + secs + ")", i * 1000); } window.setTimeout("SigninContent('"+id+"')", wait); } function UpdateAutoSigninTime(number,wait) { printnr = wait - number; document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【自动签收[" + printnr +"]秒ã€?; } function SigninContent(id) { var x = new AjaxRequest('XML','content_SigninAjaxStatus'); x.para = ['itemId='+id]; x.post('SigninContent', '/ajax.aspx', function(s) { var xml = x.createXmlDom(s); var status = xml.getElementsByTagName("status")[0].firstChild.data; document.getElementById("content_SigninAjaxStatus").style.display = "none"; switch (status) { case "Signined": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已签收ã€?; break; case "NotSignined": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【签收失败ã€?; break; case "SigninOutTime": document.getElementById("content_signin").innerHTML = "【已过签收截止时间ã€?; break; } } ); } GetContentSigninStatus('7311'); </script></span> </div> <div class="c_content_text"> <div class="c_content_overflow" id="fontzoom"> <p> </p> <p> </p> <p style="text-align: center;"><span style="font-size:18px;">  陈嘉ç¦?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  最近几年,内地投资者对投资海外资产的热情逐渐高涨。但是,海外市场的复杂程度远超内地投资者的想象,而国内市场又没有足够的专业机构帮助内地投资者进行海外投资,造成许多人在海外的投资并不顺利ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  那么,内地投资者需要怎样看待海外市场投资å‘?需要意识到哪些风险和机会呢?这里,就让笔者一一列举内地投资者在考虑投资海外市场时,需要注意的要点ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  海外市场的复杂性:与内地市场相比,海外市场异常复杂,具体体现在几个方面:市场的广度更大,从非常成熟的市场如美国、德国,到非常混乱的新兴市场如南美,不一而足ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  同时,海外市场的金融产品极其复杂,各种设计层出不穷。举例来说,仅仅就ETF一类而言,就有行业ETF、指数增强ETF、带杠杆ETF(不同于国内投资者的理解,这种杠杆仅是博取短期波动下的杠杆,和长期回报并不相å…?、行业ETF、多空ETF等,而各个ETF的管理人不同,规模不同,可能出现的偏离指数、乃至退市等情况,都比内地市场复杂得多ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  对海外投资者的专业性要有所了解:与内地市场由大量个人投资者组成不同,海外市场的投资者极其专业,一些家族基金甚至已经存在了百年之久。这些投资者的专业程度,远非内地市场可比。想从这些投资者身上赚取超额收益,是非常困难的ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  不仅是历史悠久的价值投资,海外市场各种投资方向,如事件驱动、量化交易、套利交易、宏观驱动等多种方向,大多都有非常专业的投资者充斥其中。这些投资者要么经验丰富,要么最少也是高薪聘请的名校毕业生,智力超群。和这些投资者做交易的时候,内地投资者需要慎之又慎。坦率说,我以为大部分内地投资者,并非海外投资者的对手ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  不要被汇率问题吓åˆ?也不要轻易判断汇率问é¢?:许多投资者在投资海外市场时,担心的最大一个问题,就是持有本币资产的汇率损失。实际上,我以为,这大可不必ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  一方面,汇率问题非常难以判断,一段时间的贬值或者升值,根本不能作为未来汇率波动方向的判断。君不见,海外市场最优秀的投资者,都经常在汇率问题上犯错,又何况内地的投资è€?认为自己能准确判断汇率未来的波动(比如从最近人民币兑美元贬值就认为这个趋势会延ç»?,这本身就是有问题的ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  另一方面,汇率波动的幅度其实不大,即使在比较激烈的年份,一般也不容易超过每å¹?0%。而且è¿?0%,还不是年年都有。而投资成熟、复杂的海外市场,很可能比投资内地市场赚取的回报更少,这就导致单纯因为汇率问题,就去投资一个自己不熟悉的陌生市场,其实很可能并不上算ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  法律和其它各类细节:由于海外市场相比内地市场,更加复杂,参与主体更多,政治法律环境也迥然不同,导致投资者在参与海外市场时,经常被一些内地市场不存在小问题绊倒ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  举例来说,在投资者投资了海外地产市场后,如果将地产出租,就可能会遭遇租客既不付房租、也不搬走的情况。这种情况在内地比较好解决,打民事官司让租客搬走即可;但在海外市场,有时候会存在一些保护某类租客的条款,最后导致房东既收不到租金、也拿不回房子ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  如果投资房产以后,空关不租呢?一方面,这种做法仍然需要支付不菲的房产ç¨?另一方面,有些国家还有旨在避免浪费社会资源的法律,规定空关的房屋如果无人居住、并被人占据、并且在若干年内原屋主并未提出异议的话,该房屋就归占据者所有。这些法律法规,都是内地投资者闻所未闻的ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  而在资本市场,类似的问题也有不少。比如,大部分海外市场都征收资本利得税,税率经常很高。此外,不少海外市场的证券公司、基金管理公司等,并不像内地公司一样采用严格的第三方托管。这也就意味着,一旦这些机构出现诚信问题,投资者只能自认倒霉,不会有政府机构兜底。其中,2008年的美国麦道夫案,就是此类案件的典型ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  海外市场虽然风险重重,但仍有不少机会,甚至是投资经验相对缺乏、信息相对闭塞的内地投资者也能琢磨的机会ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  首先,要寻找当地社会最稳妥的机会。既然我们已经知道海外市场非常复杂、交易对手非常专业,那么,最稳妥的方法,绝不是如在内地市场那样,看到差不多的机会就大胆参与,而是需要寻找最稳妥的投资机会ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  而一种比较常见的稳妥机会,是最大类资产的投资方向,也就是海外市场中,当地社会每个市民、每个机构都会多少参与的机会,比如存银行、购买短期国债和货币基金、购买最大规模的普通类型指数基金、购买最大的共同基金,等等ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  由于这类投资方向参与者太多,所以一般不可能带来最高的回报(最大型的指数基金可能是个例å¤?,但是由于社会大众参与度广、监管相对严格,所以安全性较高ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  其次,要寻找最优秀的搭档。西方有一句谚语,å?ldquo;打不过他们,就加入他ä»?rdquo;。既然海外市场高手云集、难以挑战,那么加入他们也就不失为一个好的选择。在这个逻辑下,选择当地最好、历史最悠久、社会声誉最优良的企ä¸?同时别买的太è´?,选择当地最优秀的投资管理者管理的资产,都不失为一个不错的选择。之后,再尽可能的分散投资,以免单个交易失误带来重大损失ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  虽然这样的做法不会赚到最多的钱,但是由于内地投资者并不了解海外市场的诸多细节,加入最优秀的投资者、经营者组成的群体,再加之以适当的分æ•?比如同时持有20åˆ?0个仓ä½?,总是一种次优的选择ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  再次,要区分会投资和会营销(然后选择会投èµ?的产品。在选择基金的时候,内地投资者的一个通病,是不能区分最会投资的基金和最会营销的基金。而这种区别,在经历了数百年资本市场演化、竞争、淘汰的海外市场,可能更为显著。比如,国际的大型投资银行,一般来说非常会营销。即使是他们的入门级员工,出差都是头等舱、五星级酒店、手工定制西装。但是,他们的长期投资能力怎么样呢?看看2008年国际投资银行几乎全军覆没,就不难得到答案了ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  而另一方面,真正善于做投资的基金,或是因为不太擅长销售,或是因为钱太多懒得销售、也不爱管别人的钱,在营销上往往不擅长下功夫ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  再者,内地投资者在参与海外市场时,往往不能深入当地市场,而坐等营销机构上门推销产品。在这种情况下,我们就更可能接触到更会营销、而不是更会投资的基金。因此,内地投资者在面对海外市场时,一定要细加甄别、不要人云亦云,要阅读材料深入分析、深入投资圈打探口碑,然后努力选择最会投资、而不是最会营销的产品ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  最后,要利用海外市场的广泛性和不趋同性获利。海外市场有两个特点,是内地市场不太具备的。一个是广泛性,就是拥有巨量的不同市场、行业、股票、基金、债券、衍生品等等,就这点来说,比较容易理解ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  另一个则是不趋同性,也就是说,在内地市场,由于投资者不专业、受情绪影响大,因此趋同性很强,一个市场的股票齐涨齐跌比较常见。但是在海外市场,由于市场割裂、投资者专业性相对来说较强、受情绪影响弱,所以我们经常可以看到,资产之间的趋同性相对比较弱(不过也不是绝å¯?ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  广泛性和不趋同性这两个要点,导致海外市场的价格涨跌区别较大,耐心的投资者也就更容易等到更多的好机会。举例来说,åœ?000年科技股泡沫的时候,美股市场仍有一些便宜公司,但是内地市场由于齐涨齐跌,在一个市场大涨以å?比如2007年的股票市场),就几乎找不到可以买的东西ã€?/span></p> <p><span style="font-size:18px;">  也就是说,在海外市场只要有足够的耐心,做一ä¸?ldquo;全球优良机会猎手”,会比内地市场要更有优势。当然,这种捕猎需要大量的研究和分析、不怕繁琐的细致和极佳的耐心。不过,和可能获取的更高回报来说,这些又算得了什么呢?这个永远不完美的世界,难道不是本来就需要我们去辛勤耕耘的å?</span></p> <p> </p> <p><span style="font-size:18px;">  (作者系信达证券首席策略分析师,文章摘自证券时报)</span></p> </div> </div> <div class="contArticle_bot_Artpage"> <span id="pe100_page_contentpage" class="pagecss"></span> </div> <div class="c_contant_end"> 您可以分享或转发本文至: <div class="bdsharebuttonbox"><a href="#" class="bds_more" data-cmd="more"></a><a href="#" class="bds_weixin" data-cmd="weixin" title="分享到微ä¿?></a><a href="#" class="bds_tsina" data-cmd="tsina" title="分享到新浪微å?></a><a href="#" class="bds_tqq" data-cmd="tqq" title="分享到腾讯微å?></a><a href="#" class="bds_renren" data-cmd="renren" title="分享到人人网"></a><a href="#" class="bds_qzone" data-cmd="qzone" title="分享到QQ空间"></a><a href="#" class="bds_tqf" data-cmd="tqf" title="分享到腾讯朋å?></a><a href="#" class="bds_kaixin001" data-cmd="kaixin001" title="分享到开心网"></a><a href="#" class="bds_people" data-cmd="people" title="分享到人民微å?></a><a href="#" class="bds_sqq" data-cmd="sqq" title="分享到QQ好友"></a><a href="#" class="bds_mshare" data-cmd="mshare" title="分享到一键分äº?></a><a href="#" class="bds_baidu" data-cmd="baidu" title="分享到百度搜è—?></a></div> <script>window._bd_share_config={"common":{"bdSnsKey":{},"bdText":"","bdMini":"2","bdMiniList":false,"bdPic":"","bdStyle":"0","bdSize":"24"},"share":{},"image":{"viewList":["weixin","tsina","tqq","renren","qzone","tqf","kaixin001","people","sqq","mshare","baidu"],"viewText":"分享到:","viewSize":"16"},"selectShare":{"bdContainerClass":null,"bdSelectMiniList":["weixin","tsina","tqq","renren","qzone","tqf","kaixin001","people","sqq","mshare","baidu"]}};with(document)0[(getElementsByTagName('head')[0]||body).appendChild(createElement('script')).src='http://bdimg.share.baidu.com/static/api/js/share.js?v=89860593.js?cdnversion='+~(-new Date()/36e5)];</script> </div> </div> </div> <!--主体中部结束--> </div> </div> <div class="footerbg"> <script type="text/javascript"> $(".m_neck li").each(function(i){ if(i % 5 == 0){ $(this).addClass('park_class'); } }); </script> <!--网站底部--> <div class="footer"> <div class="copyright footerNav"> <nav class="m-crumb"> <ul class="f-cb"> <li><a href="/sfag/" target="_blank">联系我们</a></li> <li><a href="/sfag/" target="_blank">收藏网站</a></li> <li><a href="/lcag/" target="_blank">网站地图</a></li> </ul> </nav></div> <div class="copyright">甘肃证券期货业协ä¼?甘肃省上市公司协ä¼? 版权所æœ?/div> <div class="copyright"><script src="/Analytics/CounterLink.aspx?Style=all"></script></div> <div class="copyright"> 协会地址:兰州市城关区张掖路延寿å·?号基隆大厦Aåº?å±?01å®?电话/传真ï¼?+86)0931-8478467 邮编730000 网站备案号:陇ICPå¤?0200071å?/div> </div></div> <a href="http://www.businesswritingservices.biz/">Ïã¸Û²ÆÉñͼ¿â47005</a> <script> (function(){ var bp = document.createElement('script'); var curProtocol = window.location.protocol.split(':')[0]; if (curProtocol === 'https') { bp.src = 'https://zz.bdstatic.com/linksubmit/push.js'; } else { bp.src = 'http://push.zhanzhang.baidu.com/push.js'; } var s = document.getElementsByTagName("script")[0]; s.parentNode.insertBefore(bp, s); })(); </script> </body> </html>